Daftar Isi:
Pada hari Kamis, Google menghadapi situasi memalukan ketika hasil keuangan Q3 dirilis sebelum waktunya. Stok tidak bagus pada hasilnya, dan Google meminta perdagangan berhenti sementara. Saya sudah melihat satu cerita yang menunjukkan bahwa rilis awal "menghapus $ 20 miliar dalam penilaian."
Tapi mari kita menjadi nyata. Kerugian itu tidak ada hubungannya dengan rilis yang tidak disengaja. Itu adalah kesalahan orang lain, bukan Google, dan siapa pun di Wall Street tahu bahwa alasan sebenarnya Google melakukan perdagangan adalah hilangnya triwulanan.
Penghasilan lengkap Google Q3 2012
Saham - atau, lebih tepatnya, investor - selalu bereaksi terhadap hasil triwulanan. Analis menyimpan model terperinci dari harapan mereka, dan rata-rata model ini dikenal sebagai "perkiraan konsensus." Jika Anda melewatkan konsensus, seperti yang dilakukan Google, Anda akan dihukum. Ini benar-benar tidak berarti apa-apa dalam jangka panjang, tetapi memberikan jenis media keuangan sesuatu untuk menjadi bersemangat selama beberapa hari.
Jadi, Google melakukan sesuatu yang oleh para profesional disebut “shitting the bed.” Nomor tajuk paling penting adalah penghasilan per saham, di mana Google mendapat $ 9, 03 (disesuaikan) versus perkiraan konsensus $ 10, 65. Nona besar.
Tentu saja cara Wall Street bereaksi tidak sejalan dengan cara berpikir investor jangka panjang. Dan seperti yang akan saya jelaskan, hasil aktual Google baik-baik saja. Bisnis berjalan dengan baik. Tetapi pemikiran jangka pendek di pasar membuat orang yakin bahwa Google bukan lagi perusahaan yang sedang berkembang. Bergantung pada sudut pandang Anda, ini lucu atau pertanda menyedihkan tentang bagaimana manusia jahat dapat berperilaku seperti domba.
Lulz jangka pendek, bukan analisis jangka panjang
Saya melihat berita yang diposting di Google sebelum panggilan konferensi sebelumnya pada Kamis sore. Sedihnya, lebih banyak orang tertarik untuk membicarakan #PendingLarryQuote - tanda bahwa penghasilan diterbitkan belum selesai - daripada yang lainnya. Itu hanya menunjukkan betapa jurnalisme telah berubah menjadi hiburan, bahkan (atau mungkin terutama) di sisi keuangan.
Pilihan pribadi saya untuk "posting blog terbaik" pada situasi keuangan Google sebelum panggilan konferensi berasal dari Barons. Pertengahan hari, posting blog inilah yang membuatnya sangat jelas bagaimana rindu Google sebagian besar merupakan hasil dari akuisisi Motorola. Biaya penyusutan lebih tinggi dari yang diperkirakan analis (ini adalah biaya non tunai), dan Motorola kehilangan uang versus beberapa analis yang memperkirakan perusahaan akan menguntungkan.
Sekarang setelah hari perdagangan berakhir dan saya telah menempatkan anak-anak saya di tempat tidur, saya memiliki kesempatan untuk mendengarkan Larry Page dan Patrick Pichette membahas keuangan pada panggilan triwulanan Google. Mereka melakukan pekerjaan yang luar biasa.
Salah satu item besar yang tidak pernah tercermin dalam nomor tajuk adalah valuta asing. Google adalah perusahaan internasional - tetapi melaporkan dalam dolar AS. Jadi fluktuasi nilai tukar mata uang - sangat di luar kendali Google - memengaruhi hasil keuangannya. Itu sebabnya sebagian besar perusahaan global juga melaporkan hasil "mata uang konstan". Karena tidak ada perusahaan publik yang dapat mengendalikan nilai mata uang, akan sangat membantu untuk mengetahui pertumbuhan apa yang akan terjadi jika tidak ada pergerakan mata uang.
Google, sebagai bisnis mandiri dan tidak termasuk Motorola, tumbuh 19 persen dari tahun ke tahun. Bukan apa-apa untuk bersin. Tetapi tanpa fluktuasi mata uang, itu akan menjadi 24 persen bahkan lebih mengesankan, titik eksekutif mencoba untuk pulang selama panggilan konferensi. Tidak terlalu buruk.
Sebagai perusahaan periklanan, orang senang melihat bahwa klik berbayar naik 33 persen dari tahun ke tahun. Tetapi dengan pendapatan per klik turun 15 persen dibandingkan tahun lalu, Wall Street menjadi aneh. Jadi senang mengetahui bahwa berdasarkan mata uang konstan, penurunannya adalah 8 persen. Tidak begitu buruk.
Sekarang pertimbangkan bahwa Google melihat sedikit lebih sedikit pendapatan pada iklan seluler (tumbuh lebih cepat) dan lebih sedikit pendapatan dari pasar berkembang (juga tumbuh lebih cepat), masalah sebenarnya adalah salah satu campuran. Pendapatan Google semakin beragam dari sumber di mana pendapatan per klik lebih rendah daripada di Amerika Serikat. Saya baik-baik saja. Ini masih pertumbuhan yang menguntungkan, dan di belakang pertumbuhan pendapatan mata uang konstan 24 persen, saya sangat senang.
Peningkatan mobile 220 persen
Sekarang mari kita bicara tentang seluler. Karena monetisasi ponsel adalah masalah besar. Satu tahun yang lalu Google mengatakan kepada pasar bahwa bisnis periklanan mobile-nya berada pada tingkat $ 2, 5 miliar per tahun. Bagaimana dengan kuartal terbaru? Nah, Larry Page dengan bangga mengumumkan bahwa Google sekarang menjalankan laju $ 8 miliar dalam pendapatan seluler.
Ulangi: Itu $ 8 miliar. Naik dari $ 2, 5 miliar. Itu peningkatan 220 persen. Bagaimana jurnalis memiliki keberanian (atau kurangnya kecerdasan) untuk mengatakan bahwa pendapatan menurun? Apakah mereka mabuk ketika menulis hal ini?
Ya, angka $ 8 miliar sekarang menggabungkan Google Play (penjualan aplikasi dan penjualan konten). Tetapi CFO Pichette Google sangat jelas mengatakan bahwa "mayoritas" dari $ 8 miliar adalah pendapatan iklan. Dan Larry Page dengan jelas mengatakan bahwa monetisasi lalu lintas seluler sekarang merupakan persentase signifikan dari apa yang mereka peroleh dari lalu lintas desktop. Itu, dan ia sepenuhnya mengharapkan lalu lintas seluler akhirnya dimonetisasi lebih besar daripada lalu lintas desktop saat ini.
Klaim berani? Mungkin. Namun Google sedang berkembang, pendapatan Seluler ada pada API, dan dari situlah saya menetapkan Google masih satu-satunya perusahaan yang penting dalam periklanan online.
Secara keseluruhan, saya senang dengan hasil Google (dan saya pemegang saham). Saya tidak terkejut dengan fokus jangka pendek Street pada pemasukan dan pendapatan utama. Saya tidak melihat celah di baju besi Google.
Cari di.
